FX・株式投資応援ブログ

ECBが招く通貨のブラックホール化

150129_ecb1

こんにちは、盛岩外四です。

ECB（欧州中央銀行）が初の量的緩和に踏み切りました。

実は、いろいろと考えてみたのですが、今回のECBの量的緩和は、どう考えても仕組みが複雑だと言わざるを得ません。

メインとなるドイツ10年国債の利回りは過去最低の0.305％を記録、２年債利回りはマイナス0.18％まで低下し緩和の効果は限定的でしょう。それに、ドラギ総裁がプランＡしか用意していないと自信を見せる一方で、各国中央銀行が役割を果たすのかどうかも疑問です。

というのもドイツ、オランダ、オーストリア、エストニアの中銀総裁とドイツ出身のECB専務理事が反対したからです。また、買い入れリスクのうち80％は各国中央銀行が担うことも、その理由として挙げられるでしょう。

150129_ecb2

マーケットは初物好きということもあり、ドラギ総裁が理事会後の会見で量的緩和の決定を発表すると大きくユーロが売られました。しかし、週明けからは買い戻しの動きが活発化。ショートカバーがどの水準で収まるかが注目されます。

現状はドル、ユーロ、円の三大通貨のうち、日欧が大規模な量的緩和に踏みきり双方ともフレッシュな状態です。日銀の大規模な緩和では韓国が煽りを受けましたが、ECBの量的緩和ではスイスやデンマークの中央銀行が追い込まれてしまいました。

結局、スイスもデンマークも自国通貨高を嫌うのであれば、単一通貨ユーロを採用しなければ回避策はないのかもしれません。

周辺国を金融政策の面で飲み込むようなことがあれば、確率は低いながらも通貨のブラックホール化が進むことになるでしょう。

150129_ecb3

一方、日本の物価上昇率の動向によっては、早ければ春先にも日銀が再々追加緩和に追い込まれる可能性もあります。

昨年、利上げ観測が強かった英国では、数カ月以内にインフレ率がマイナスに落ち込むとの見解をBOEの政策委員が示しています。これまでとはまったく逆のベクトルです。量的緩和の復活だってあるかもしれません。

また、中国の景気減速も顕著になってきました。量的緩和とまではいきませんが、通常の金融緩和策を打ち出してくる可能性は高くなっています。そうなると財政出動の規模もとてつもなく大きいですから、過剰流動性相場は今後も継続するでしょう。

特に市場の期待が高まってくると、大きなトレンドを形成するのはユーロの下落を見れば明らかです。

金融政策が絡んでくると、経済指標の発表時とは比べものにならないほど大きな値幅が狙えます。また、トレンドの形成に金融政策が絡んでいることはいうまでもないでしょう。

テクニカル分析と金融政策。今年はこれが二本柱です。

◆ECB量的緩和参考記事

◆盛岩外四の記事一覧

文章を書くのが苦手な方は簡単なコメントだけでも構いませんので、是非ご投稿ください。皆様からの喜びの声が、何よりの励みになります！

お名前	※姓か名のみ、もしくはニックネームでも構いません。
メールアドレス	※メールアドレスが公開されることはありません。
ご感想	※個人を特定できるような情報は入力しないようご注意ください。

2件の送信がありました。

y,i-1034 さん

各国通貨が乱れる中で、リーマンショックから立ち直りつつ有るUS$の一人勝ちに思えてしまいます。また、通貨の裏に潜む軍事力も考慮が必要と思えて成りませんが、如何でしょうか。

oshima さん

ためになりました。

有難う